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在经历了近三年新能源赛道的大涨后，随着经济的复苏，风水轮流转，整体市场有大量低估值的传统行业趴在估值的底部，此时可选标的并不在少数。
本周指数再度跌破3300点，情绪也随之回落，多空双方从两周前的谨慎到上周突破后的一致乐观，再到本周的看空声一片，感觉最近大部分投资者对市场呈现明显的墙头草，究竟为何？
是因为美联储加息预期？但无论美联储如何加息，都临近尾声，5%以上的美债长期很难维持。
是因为增量不足？当下市场万亿元不到的成交虽然不算很热，但也算能够维持，而且之前提到的超额储蓄就像站在城外的人群，总有一天会涌进城里的。
是因为双创指数的连连下跌损伤人气？在经历了近三年新能源赛道的大涨后，随着经济的复苏，风水轮流转，整体市场有大量低估值的传统行业趴在估值的底部，无论是港股还是A股，5%分红率以上的品种都不下百只，此时可选标的并不在少数，至于全面牛市，在5000家上市企业的背景下，也许全面牛市永远都不可能出现了。
对于当下市场，我们依然保持信心，至于外部因素、成交因素、k线图形等我们关注有限，只要能找到大量有性价比的企业，权重品种有合理的估值，市场就不具备系统性风险，投资是一个概率与赔率的考量。
随着经济的复苏，企业盈利今年好于去年是绝对大概率，而很多企业当下估值都在历史50%的分位数下，一些权重企业更在30%的分位数下，赔率上也有优势，此时空仓的风险显然更大，因此，当下每一次震荡我们建议投资者保持耐心并适时考虑上车或换座。
虽然经历了去年底快速上扬的市场后，整体赔率有所降低，但展望当下的资产荒，中国的权益资产依然是如今全球最佳的配置，多一些耐心，多几分信心，相信在我们共同的努力下，经济会有复苏，投资会有回报。
(作者为国泰君安上海研究总监)
